觀看國內(nèi)航空格局，國內(nèi)四大航空公司，國航（753.HK），東航（670.HK）、南航（1055.HK）和海南航空（600221.SH）也就是我們所說的“國南東海”四大國有航空公司，除了海南航空沒有在香港上市，其他三家都在A股和港股上市，國航總部于北京，東航總部于上海，南航總部于廣州，海南航空總部于海口。
2010年國航不甘于只限于北方，出手收購了深航，于南方開始布局。再經(jīng)過6年的發(fā)展，除非是四間中兩間合并，不然四分天下的格局已定。從機隊數(shù)量上來說，南航最多，東航第二，海航第三，國航第四，從運輸旅客人次來說：南航最多，國航次之，東航第三，海航第四。
因筆者經(jīng)常到香港去各地出差，所以認為乘坐飛機最重要的是安全，JACDEC是位于德國的全球權威享有盛譽的機構，其發(fā)布的2016全球前最安全航空公司第1名則是國泰航空（293.HK），國內(nèi)四大航空公司排名如下：
國航是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司，承擔著中國國家領導人出國訪問的專機任務，目前國航旗下的公司可以通過下面這張圖可以看到，國航在香港早已開始布局。
國航要再發(fā)展就是向國外發(fā)展，而收購就是最有效的方法了。2015年曾傳出國航和海南航空連手洽商收購當時處境艱難的南非航空公司（SAA）。2016年又傳出國航有興趣購入波蘭LOT Airlines的49%股權，但最后兩單傳聞都是無矢而終。
消費者容易把航空公司的安全度跟擁有者的身份拉上關系，另外，航空公司亦跟國家安全有微妙的關系，這亦導致現(xiàn)在中國航空公司在海外收購仍是困難重重。
隨著內(nèi)地中產(chǎn)階層不斷壯大，航空需求更趨大眾化，出境旅游將成為越來越多中國家庭不可或缺的生活方式，國際需求在未來較長一段時間內(nèi)都將保持兩位數(shù)的高速增長，相比收購國內(nèi)航空，海外的航空公司市場價值、航線價值更突出，無論被誰收購都能更好的體現(xiàn)出正效應，而真的要在海外收購，最直接的就是收購香港創(chuàng)立的航空公司。
而眼看香港的航空公司，最有機會成為目標的就是國泰。本身國泰與國航已是互相持股的，國泰持有H股國航57.72%，國航持有國泰29.99%股權；而太古則是國泰最大的持股股東，持有國泰44.97%股權。
國航早想全購國泰，只是時機未到
平心而論，以香港700萬人口的一個地方，國泰能發(fā)展到在國際上享有一定的地位，絕對是一個商業(yè)上的成功教課例子了。90年代初，中國開始發(fā)展起來，國內(nèi)航班仍只限于國內(nèi)，內(nèi)地人要去海外，香港就成為了唯一的中轉站。同一道理，海外人士要進入中國，仍是經(jīng)由香港轉機。但現(xiàn)在國內(nèi)航班逐漸增加國內(nèi)往海外的點對點的直航，香港就失去了中轉站的優(yōu)勢，國泰的客量亦自然下降。
如中港臺航班，兩岸直航開通后，內(nèi)地人去臺灣根本不需要香港中轉站了。除非國泰進行經(jīng)營上的大改革，不然從投資角度來看，中期看不到公司有重大的發(fā)展空間，對于大股東太古來說，國泰并不是一項回報好的投資。但相反，對于國航來說，它的收購并不是針對盈利性，而是策略性的全球布局。收購國泰合乎它兩大戰(zhàn)略部署，一的是國航已擁有深航，再加上香港這基地，進一步深化國航在南方的實力。第二就是一下子增大海外航班的數(shù)量。
其實早于2009年時國航已經(jīng)承認想全面收購國泰，根據(jù)下面的英文新聞說當時其中一個考慮是政治因素，香港是一個特別區(qū)域，加上一國兩制等制度，當時政治氣候尚未適合全面收購。
（2009年8月28日新聞）
而國航主席亦說出隨著東航跟上航合并，上海機場將成為香港機場的一大威脅，再加上香港人口太少，國泰是極需要北京的支持來增加它的競爭力。
英文原文:
The need for Cathay to seek bigger partners is underscored by Shanghai’s threat to Hong Kong as an aviation hub following themerger of China Eastern Airlines Corp. and Shanghai Airlines.
“Hong Kong is too small， and Cathay needs the support of Beijing to substantially increase its competitiveness in theregion，” Kong said.
國航主席半威脅半利誘的一席話，太古高層當時可能不太信服，但經(jīng)過了7年時間，國泰股價比當時還要低，相信他們自己亦心知肚明國泰面對的競爭及限制。英資的太古是精明的生意人，應該明白見好就收的道理，不會等到國泰千瘡百孔時才賣。
此地無銀三百兩 建滔出手增持國泰
最近建滔（148.HK）出奇不意的從市場上買入國泰超過5%的股權，筆者認為如果建滔只是推斷到國航有機會出手全購國泰，賺投機的錢，建滔買到4.99%就好了。投資者買到5%之后，每增持1%就需要再公布，如果過一段時間，建滔都沒有再宣布增持。那他買到5%的目的就更明顯了，明顯是要告訴市場他參股了。
正如上段說過了，國航主席認為全購要考慮到政治因素，雖則這幾年大家都已經(jīng)習慣了國企來香港資本市場?購物掃貨?，但國航買國泰這樣大的交易，如果中間是加了一個知名的成功商人參加，國泰被收購國企化的印象就能相對改善了。
其實最近國泰都是動作多多的，去年把公司名字易名及修改公司圖案，都是有心把國泰及港龍進一步融合。如果國泰是預視到會被國航收購，加快把重迭的架構精簡以配合之后的收購都是有道理。
1.18?國泰領導會議”揭盅?
這個投資機會的最不確定性在于時間上，因為難以判斷國航會什么時候出手。但炒股往往是先炒預期的，只要你早于看好預期前買入，那你都有賺錢的機會。國泰將于1月18日舉行“領導會議”，現(xiàn)在盛傳當天管理層將公布最新策略方向，全新策略方針將影響集團所有員工。只要最新的策略方向令市場進一步聯(lián)想到國泰被收購，這樣市場的預期就有機會出來了。
至于價錢是多少，筆者認為應該不會太低吧。畢竟國泰給收購是一件有代表性的事，公司是其中一間香港人引以為傲于國際上打出名氣的公司，被收歸國有象征國內(nèi)資金進一步布局香港。如果國航以相當?shù)偷膬r格來收購國泰，那有機會引起不少香港人的不滿。
王雅媛為持牌人士，并沒有持有以上股票